熟料进口总量大幅收窄的背景下沿海地区水泥价格可能提前突破去年高位

本周关注:进口熟料总量持续下降，沿海水泥价格可能超过去年高位海关数据显示，2021年7月我国进口熟料总量为96.2万吨，同比下降58.6%

2021年1—7月，全国熟料进口量为1379万吨，同比下降16.1%5月以来，国内熟料进口总量连续三轮下降，其中6月和7月同比降幅分别为61.19%和58.62%

近期由于运输能力不足以及国内外政策的影响，进口熟料总量大幅减少预计下半年进口熟料对国内供需格局的影响有限

沿海港口熟料船运输现状是熟料进口周期延长，船东综合成本增加，国内港口运力紧张根据建网近百年的市场调研，一是受疫情影响，外轮入境受限，进口熟料入境周期延长，导致近期入境熟料总量下降其次，船东综合成本增加最后，由于国内熟料卸货港不足，港口能力不足，华东地区进口熟料主要从南通姜妍码头流入市场

国务院七部委联合发布的新政策以及越南水泥熟料出口税率的提高，导致进口熟料价格走高今年5月，国家有关部门联合发布《关于提高水泥产品质量规范水泥市场秩序的意见》国内部分地区已经开始试行进口水泥必须通过海关28天检验结果才能放行的措施，导致大部分进口熟料贸易商持观望态度此外，越南财政部最近提议将熟料出口税从5%提高到10%除了目前高昂的海运费，进口熟料发往国内市场的价格优势不再明显，直接导致进口总额下降

在熟料进口总量大幅收窄的背景下，沿海地区水泥价格可能提前突破去年高位。

百年建网监测数据显示，今年8月以来华东地区水泥价格上涨48元/吨此外，近期进口熟料总量下降近一半，沿海地区熟料供应缺口进一步扩大，因此沿海水泥价格可能提前超过去年最高水平

板块涨跌:本周上证综指上涨2.8%，创业板指数上涨2.0%，万得全A上涨2.4%，建材上涨0.6%建材行业中，玻璃，水泥，耐火材料，管材等建材类指数分别增长14.6%，—4.2%，—9.4%，—1.2%和—2.0%

涨幅前五的个股:四方达，福莱特，*ST雅博，梁爽节能和北京利尔

跌幅前五的个股:大榭节水，华民，永高，建浪五金，*ST金刚

各板块估值:1)水泥申万指数最新TTM市盈率为6.99倍，2015年初至今市盈率区间为6.24倍至32.91倍，水泥申万指数最新市盈率为1.14倍，2015年初以来市盈率在1.03倍至2.73倍之间2)玻璃申万指数最新TTM市盈率为34.16倍，2015年初至今市盈率区间为13.77倍至120.81倍，玻璃申万指数最新市盈率为5.61倍，2015年初以来市盈率在1.25倍至5.61倍之间3)管道申万指数最新TTM市盈率为21.10倍，2015年初至今市盈率区间为19.68倍至87.81倍，管道申万指数最新市盈率为2.67倍，2015年初以来市盈率在1.99倍至5.87倍之间

关键数据跟踪:水泥:全国水泥价格指数环比上涨1.9%，环比上涨6.8%，玻璃:玻璃期货价格周环比下跌1.2%，浮法平板玻璃(4.8/5mm)市场价格周环比下跌5.6%，原材料:动力煤价格周环比上涨5.3%，金红石型钛白粉现货价格周环比上涨0.4%，环氧乙烷现货价格周环比上涨8.3%，房地产基础设施:2021年前7个月，房地产销售同比增长21.5%，新开工面积同比下降0.9%。

行业趋势:1)中国纤维复合材料:市场供需持续紧张，整体盈利水平运行在高位——2021年上半年中国玻璃纤维及制品行业经济运行报告，2)中国玻璃网:上涨48%！

平板玻璃近28年最高涨幅，建筑工艺玻璃利润大幅增长，3)水泥人网:爆发！

20多家省级水泥厂涨价了！突破590元/吨！4)水泥网:50元又涨！几十个地区都发布了涨价通知！旺季将至，企业信心满满。

下周事件提醒:1)8月30日:思通股份复牌并召开股东大会，红河科技和四川马爽中国日报的预计披露日期，华新水泥召开业绩发布会2)8月31日:京蓝科技股东大会现场会议登记开始，预计披露日红墙，海南发展，天安新材料，森特，建丰集团，法世隆，友邦天花板，贝波，*ST金港，扬子新材料，龙泉，欧弟家居，庐阳节能报告，海螺举办了一场演出发布会3)9月1日:祁连山股东大会现场会议登记开始4)9月2日:京蓝科技与北京李尔召开股东大会，四川金顶举行演出发布会5)9月3日:中国巨石股东大会召开，山东玻纤解禁，金隅集团召开业绩发布会

投资建议:1)房地产竣工数据回暖，竣工最终目标有望受益注意兔子

持高位，行业景气延续，关注旗滨集团3)BIPV 行业未来空间打开，关注东南网架，江河集团等2)钢结构制造模式打造独特竞争力，快速增长有望延续，原材料涨价影响较小，关注鸿路钢构3)防水行业高景气度，产能持续释放，防水新规颁布行业大幅扩容，关注行业龙头东方雨虹，科顺股份

风险提示:原材料价格上涨或超预期，下游需求或低于预期，环保政策或出现反复，行业竞争加剧等。

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