金融街的半年报可谓惨淡由红档降至橙档

三条红线出台后，背负高额债务压力的金融街通过卖，卖迅速回血，由红档降至橙档但在减债企稳后，外界更加关注金融街自身的造血能力可是，金融街的表现远不如预期

可以说，2021年上半年，金融街的业绩延续了疫情期间的低迷即使在去年业绩较低的基础上，也没有实现增长，主要盈利指标持续下滑，甚至回落到10年前

结合调控持续收紧的趋势和行业未来的峰值增长空间，认为金融街盈利能力承压，未来业绩增长逐渐失去想象空间。

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10年前的业绩回落。

金融街的半年报可谓惨淡。

看一组数据:营收54.73亿，同比下降6.71%，归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为6800万元，同比减少46.67%，净资产加权平均回报率只有1.65%。

而规模相近的力高，正尚，当代，荣安，港龙中国，均实现了可观的业绩增长综合财务报告显示，利高营收增长36.2%，归属于股东的净利润增长19.9%当代置业营收增长9.6%，股东应占净利润增长12.43%融安地产营收增长179.94%，归属于上市公司股东的净利润增长1.47%

相比之下，金融街的业绩远远落后于同规模的房地产企业，盈利能力也明显低于行业平均水平如金融街房地产开发业务毛利率为23.14%，较去年同期下降12.40个百分点Wind数据显示，披露业绩的143家房企销售毛利率算术平均值为26.9%，较去年同期下降4个百分点

换句话说，金融街的毛利率比行业低3.8个百分点，毛利率下降速度是行业的两倍，这显然是一个危险的信号。

这归因于金融街房地产开发项目结算的小区间不平衡，也是如此经纪人告诉贺勋地产，由于成交量和布局问题，金融街的业绩波动较大但在去年疫情的基础上，金融街的业绩还是大幅下滑，让很多人感到意外

贺勋地产梳理金融街过往业绩，发现其营收规模从未超过100亿元，近两年业绩甚至恢复到10年前的水平比如今年上半年，金融街的营收规模为54.73亿元，低于2013年同期的64.77亿元，几乎等于2012年的51.39元

利润表现更差金融街今年上半年扣除非经常性损益后的净利润仅为6800万元，是除2015年外近10年来的最低水平巴菲特曾在《价值投资之外的巴菲特》一书中说过，投资一只股票的长期收益，离净资产收益率不远可是，金融街的净资产收益率不到高点的三分之一

过去十年，是房地产行业突飞猛进的黄金时期可是，金融街不仅没有实现业绩增长，甚至其盈利能力也出现了倒退，这有些令人费解

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看家本领无效吗。

但金融街虽然整体表现不佳，但作为一家中小型房地产企业，金融街最引以为豪的是在北京，上海等重点城市拥有写字楼，商业，酒店等优质物业可以说，金融街一词是北京最大支柱产业——金融业的象征

可是，管家技能似乎是无效的。财产

对于行业内失速的表现，金融街在其财报中解释，主要是因为写字楼板块受到金融街中心客户租赁计划变更，金融街万科冯轲中心转让的影响虽然确实受到冯轲中心出售的影响，但这个解释似乎苍白无力尤其是外界还没有看到金融街提升物业租赁收入的动力和未来计划

事实上，纵观金融街物业近10年的租赁表现，可以发现，自2019年以来，金融街在物业租赁方面的增长相对较弱，营收连续两年下滑，至今未有改善迹象。

就投资物业而言，业绩增长一般来自两个方面:一是自身经营能力的提升，推动租金上涨，二是新项目的扩张目前这两方面的增长非常有限，至少从金融街的报告中看不到未来增长的潜力

从大的行业环境来看，写字楼市场的租金还没有完全从疫情的形象中恢复过来以北京为例世邦魏理仕和WIND数据显示，2021年上半年，北京优质写字楼空置率为16.9%，较去年同期上升1.4个百分点同时，写字楼租金分别为398.9元/平方米/月，较去年同期下降5.0%

不可避免的是，金融街写字楼的入住率也大幅下降对比金融街近两年的财报，贺勋地产发现金融街中心，金融街中心，金融街的公寓入住率均有所下降

而对于新增项目的扩展，当前宝龙商业的业绩增长靠的主要是新开业项目的增量，世茂股份也在积极探索轻资产运营的增长之道，但金融街在这方面却给人无动于衷的印象，金融街在财报中的未来发展部分对此没有提及。

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业绩增长失去想象空间。

当惨淡的业绩表现遇上逐渐收紧的政策调控，外界对金融街的未来增长很难重拾信心。

从市场表现来看，金融街上半年的销售增速是35%，速略低于百强房企的平均水平，后者的销售增速均值为36.7%，但金融街也算跟上了行业发展的节奏克而瑞数据显示，今年上半年，金融街实现全口径销售金额213亿元

不过，随时楼市下行，行业销售增速放缓，根据克而瑞数据，2021年1—8月，金融街实现全口径销售额250.6亿元，相当于完成了2020年销售额的62%，业内人士认为，伴随着市场持续降温，金融街今年的规模能否实现增长还是未知。

金融街在土储补充方面也比较谨慎，上半年仅在上海，固安获取项目3个，新增项目权益规划建筑面积69.8万平米，实现权益投资额约35.4亿元。

对于下半年的拿地策略，金融街表示，会保持公开市场的适度参与度，还会积极参与TOD项目，旧城改造，城市更新以及收并购项目的获取，持续拓展战略型绿色小镇项目。

可以确定的是，金融街在拿地方面已经发力，截至8月29日，金融街相继在无锡，苏州等地获取项目，前8月累计新增项目权益规划建筑面积115.7万平米，实现权益投资额约81.4亿元。

不过，三道红线当道，增速放缓已成行业的必然趋势，金融界也不例外在业内看来，作为国企，金融街虽然有融资优势，比如，债券融资的成本仅在2.21%—4.74%之间，但在已经触及两道红线的情况下，其增长空间还是会受到限制

一位多年持续关注金融街的分析师对和讯表示，金融街有很好的资源，而且有这么大的杠杆空间，但即便如此，十多年过去，依然没有做起来，确实是公司自身存在问题，未来是向管理要效益的时代，无论是项目周转还是组织管理，金融街都失去了先发优势。

也许，对金融街来说，是时候做出真正有魄力的改变了。

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