人民银行季末“补水”打出组合拳：27日实现净投放1730亿元抑波动稳预期

日前，中国人民银行开展了1750亿元公开市场逆回购操作单日操作量创今年2月底以来新高，其中7天1130亿元，14天620亿元由于20亿元逆回购于27日到期，此举实现净投放1730亿元，为连续第七个交易日净投放

业内专家认为，中国人民银行未来将继续使用多种货币政策工具注入流动性，以保持9月末银行体系流动性合理充裕，货币市场利率不会出现大幅波动。

保持合理充足的流动性。

本月19日以来，跨季资金投放持续，伴随着季末临近，人民银行继续加大力度补水日前，公开市场逆回购量较上次操作又增加了400亿元7天逆回购和14天逆回购配合使用，满足金融机构对不同期限资金的合理需求

业内人士分析，在当前时点，人民银行重启14天逆回购操作，同时开展7天逆回购操作，至少可以在两个方面发挥积极作用一方面表明了人民银行关心季末流动性的积极态度，另一方面，临近季末和国庆假期，市场跨季跨节资金需求不断增加，而市场长期资金供给相对不足人民银行适时开展14天操作，提前向市场提供跨季跨节资金，不仅有利于增加流动性供给，充分满足金融机构资金需求，也有利于稳定市场预期，降低预防性资金需求

事实上，目前市场资金面相对宽松，货币供应也相对适度此前，中国人民银行减少了数量，并继续进行9月份到期的中期贷款便利，从侧面说明了这一点近几个月来，市场流动性持续充裕，货币市场利率低位运行，金融机构资金需求减少情况和8月份差不多中国人民银行在公开市场交易公告中强调，9月份MLF操作虽少于到期量，但完全满足市场机构需求，表明稳健的货币政策取向没有改变据业内人士透露

在中国民生银行首席经济学家文彬看来，近期的公开市场操作表明，中国央行在支持经济增长，就业和物价稳定的同时，并不搞大水漫灌，也不透支未来。

市场利率将保持稳定。

最近几天，货币市场利率从月初的低位小幅上升Wind数据显示，9月27日，银行间市场存款机构隔夜质押式回购利率DR001收于1.38%8月，DR001的平均值为1.12%在业内人士看来，这是正常的季节性现象，反映的是月末，季末资金供求的短期变化，不代表中长期趋势

过去的经验也表明，由于资金供求的短期变化，货币市场利率通常会在季度末上升近期货币市场利率上行是季节性波动，而不是运行趋势的变化广发证券首席分析师刘玉认为，伴随着人民银行加大逆回购操作的对冲力度，季末，节假日等因素对流动性的影响相对可控

最近几年来，伴随着中国人民银行更加精细化的流动性管理和短期利率调控，货币市场利率波动性整体下降业内人士普遍感觉今年以来货币市场利率波动不大，预计9月底不会有大的波动

从公开市场操作来看，业内人士认为，人民银行将保持一定程度的逆回购操作，继续实施净投放预计9月底银行体系流动性仍将保持合理充裕，货币市场利率大幅波动的可能性较小

考虑到当前经济下行压力依然存在，预计中国人民银行将继续使用公开市场操作和结构性货币政策工具来提供流动性银行体系流动性将保持合理充足的状态，货币市场利率也将保持平稳运行上述知情人士表示

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