一起教育期中考：金玉其外，隐忧其中

宣布剥离K12业务一年后，一家教育公司发布了2022年上半年业绩。

第二季度实现营收1.34亿元，超过收入指引上限11.2%，连续三个季度在非GAAP口径下实现正盈利helliphellip期间的表现可以用出彩来形容。

有没有一个教育巨头成功转身。

迅速缩小的规模

这份财报中最引人注目的是大幅收窄的亏损。

2022年第二季度，安教育净亏损2640万元，比去年同期的净亏损2.67亿元下降90.26%上半年，安教育录得5120万元净亏损，较2021年上半年的9.26亿元净亏损收窄94.47%

非美国通用会计准则下，某运营宣布连续第三个季度实现正盈利第二季度剔除股权激励费用3010万元，非美国通用会计准则下调整后净利润360万元，去年同期净亏损2.18亿元，同比扭亏为盈上半年剔除股权激励费用，调整后净利润1350万元，高于去年同期调整后净亏损8.07亿元

对于报告期内的表现，一起工作在财报中表示:2022年第二季度，SaaS业务的收入贡献稳步增长，增长引擎已切换至更加良性和可持续的新业务模式。

可是，新的商业模式发展如何或许从营收的变化，可以得到一点线索

第二季度教育收入1.34亿元，比去年同期的6.71亿元下滑80.1%，上半年总营收为3.67亿元，比去年同期的11.45亿元下滑68%。

回顾往年数据可以发现，自K12学科辅导服务宣布停止以来，某教育的营收已经连续三个季度大幅下滑。

2021年7月起双倍还原，自政策实施以来，教育的收入在过去并没有增加，而是逐渐下降到2021年第三季度的61.77%，然后在2021年第四季度下降到11.45%直到2022年，其营收一直呈现明显的负增长

2022年一，二季度，某教育营收同比分别下降57.09%和42.49%可以看出，SaaS改造校园信息化的业务已经进展了半年，但其业绩贡献效应仍然很小

虽然校内教学软件即服务业务真如一起教育所说，促成了第二季度收入的净增长但以目前的发展速度和规模，恐怕还是很难填补K12业务剥离带来的空白。

仍然暗淡的未来

如果新业务还没有开花结果，如何通过一起教育大幅减少损失。

众所周知，在线K12学科辅导一直存在盈利问题线上K12营销大战之后，只剩下一片狼藉几乎所有的K12教育都难逃损失

财务数据显示，某教育科技公司上市前三年分别亏损6.56亿元，9.64亿元，13.4亿元加上2021年上半年亏损9.26亿元，三年半累计亏损38.86亿元

现在，尽管K12业务连年巨亏，但教育的盈利压力已经明显缓解。

主要原因是由于上述业务已经剥离，没有必要再加入广告，不要弄钱烧钱，共同教育的费用明显减少。

2022年第二季度，某教育总运营费用同比下降85.2%其中，销售及营销费用1165万元，同比下降96.2%，R&D费用3570.9万元，同比下降84.4%，以及一般管理费用5644.1万元，同比下降48.5%

从整个上半年的数据来看，教育收入成本下降64.29%，营业总费用下降83.42%其中，销售及营销费用共计3364.7万元，同比下降96.34%，R&D费用为1.33亿元，同比下降69.69%，以及一般管理费用合计1.08亿元，同比下降54.96%

可是，损失的缩小取决于费用Rdquo而不是新业务Rdquo毕竟不是长久之计做大生意必然需要投入，但教育一起手里余粮不多

截至2022年6月30日，易教育持有的现金及现金等价物金额为8.94亿元，而截至2021年6月30日，易教育持有的现金及现金等价物金额为21.6亿元比去年同期大幅减少近13亿元，即使各项费用都比去年同期大幅减少可见K12业务剥离后，某教育运营受到了巨大的冲击

目前，与教育一起大规模发展的校内教学软件即服务业务也非常依赖R&D技术而且因为合作的是校内合伙人，毛利低，回款慢已经成为行业共识

第二季度教育合计毛利6970万元，同比下降83.5%，毛利率为52.2%，2021年同期为63%。

如果一起教育手中的现金对于不断萎缩的业务规模来说还是充裕的那么递延收益的进一步下降，似乎更能清晰地反映出未来教育将面临的困境

截至2022年6月30日，一教递延收益1.42亿元，较截至2021年6月30日的7.16亿元同比下降80.18%，较2021年末的2.44亿元也下降了41.85%。

看似光鲜的财报背后，一起教育的隐忧依然很重。

转型成功。现在断言还为时过早

本季度的表现也让 for education走到了一起，成功转型断言。

有观点指出，安教育在K12业务剥离后亏损明显收窄，今年第二季度新业务收入贡献稳步上升，显示安教育转型成功。

在财报中，一起教育还表示，今年第二季度，某教育科技在上海成功交付闵行区基于智能作业的精准教学与自适应学习系统项目:，教育科技与国家智慧教育示范区上海市闵行区合作开发的Ldquo智力操作和最小数量智慧笔也在上海正式发布凭借SaaS业务在全国教育高地上海闵行区的良好示范效应，与教育科技一起，正在全国更多地区稳步推进数字化教学业务，助力当地教育数字化转型升级

此外，在9月1日开学之际，教育部部长淮在G20教育部长会议上倡议，共同推进优质数字教育资源的共享共建，共同推进教育的数字化转型和绿色转型这也让一起教育似乎看到了曙光

不过，既然双倍还原，后转型浪潮汹涌，教育信息化的现状，蓝色赛道已经风起云涌前网易有道的有精品课程开始探索AI智能教育，联想发布智能教育交互大屏，科大讯飞中标武汉智能教育项目，松鼠Ai联合阿里云，联想共建智能教育课堂等，而且战斗愈演愈烈

而被连年亏损拖累的教育，未来不仅要面临激烈的竞争，还要承受巨大的资金投入压力。

如今，新业务并没有实现营收和利润规模的快速扩张反之，成本明显降低时，毛利率下降，现金流萎缩，递延收益下降helliphellip现在说教育转型一起成功还为时过早

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