工银国际首席经济学家：明年中国央行降息概率

　　 北京12月20日 (记者 阮煜琳)工银国际首席经济学家程实20日在 主办的“国是论坛2018年会”上表示，坚持稳健中性的货币政策，明年央行降息概率较低。

　　程实认为，明年的货币政策不松不紧。“不松”，从利率角度讲就是不能太松。预期明年美联储还会有两次加息，在此背景之下，如果中国货币市场利率向下走的太多，会造成非常大的汇率压力和资本外流压力。

　　程实同时表示，也不认为明年中国央行会加息。

　　对中国股市，程实称，从中长期走势来看，未来中国股市是非常看好的。中国经济增长速度放缓，经济增长质量在上升，股市不是经济增速的晴雨表，但确实是经济增质的晴雨表，中国经济增长质量在向上走，有利于资本市场发展。

　　对于中国经济增长速度，程实表示，随着经济规模的增大，增速放缓是必然趋势。中国经济增速放缓但是经济增长质量呈现稳中有进的迹象。

　　程实还表示，中国“国进民退”是一个伪命题，实际上是“国与民”共进退。过去两三年时间里，整个民营经济相对于国有经济貌似受到更大的冲击，主要原因是去产能、去杠杆造成的阶段性的结果。

　　“这是去产能伴生的结果”，程实说，因为去产能对于上游产业和下游产业造成影响有结构性的差异，去产能有助于上游产业整个利润的改善，同时也会给下游产业带来一些压力，而上游产业基本上都是大型国企，民营经济基本上在下游产业。

　　程实说，从去杠杆的角度看，当前中国是以间接融资为主，在这种情况下，民营经济的腾挪空间没有国有经济强，在去杠杆的过程中可能受到创伤，这是去产能和去杠杆伴生的结果。现在供给侧结构性改革正在进入下半场，随着供给侧结构性改革重心的转移和一些新的政策出台，民营经济状况将有所好转。(完)

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