一季度经济数据即将发布 中国经济到底能不能稳得住？

　　都说好的开始是成功的一半，但自年初以来，由于生产放缓导致增长动能减弱，市场不免有些着急：中国经济到底能不能稳得住？

　　明天上午十点整，国家统计局将公布一季度GDP增速等重磅数据，为这一问题正式揭晓答案。但实际上，近期一系列迹象已经提前“剧透”了2019年中国经济的开局成绩单。

国是直通车 侯雨彤 制图

　　多项指标超预期

　　一段时间以来，各部委发布了3月份及一季度中国经济多个分项指标。总结起来说，三个字：超预期。

　　先是观测经济景气程度的重要先行指标——制造业采购经理指数(PMI)。3月份，该指数为50.5%，比上月上升1.3个百分点，连续三个月低于枯荣线(50%)后一举重返扩张区间。结果一出，市场一片欢欣鼓舞。

　　什么意思？中欧陆家嘴国际金融研究院常务副院长盛松成说，PMI数据往往具有前瞻性，从其细分指标看，生产、新订单、原材料库存等都较2月份明显提高，二季度经济企稳的可能性更大了。

　　再看金融方面，多项关键数据表现同样超出市场预料。

　　例如，一季度，新增人民币贷款5.81万亿元，同比多增9526亿元；其中3月新增人民币贷款1.69万亿元。同期，社会融资规模增量累计8.18万亿元，比上年同期多2.34万亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款增加6.29万亿元。

　　交通银行首席经济学家连平表示分析说，多次定向降准后银行体系流动性相对充裕等因素，给信贷超预期反弹创造了良好流动性环境。一季度流向企业部门的信贷融资较去年同期大幅提升，显示出信贷支持实体经济力度明显增强。

　　同时，今年以来一直承压的外贸数据亦大幅反弹。

　　3月，中国进出口总额达2.46万亿元，同比增长9.6%。其中出口大幅增长21.3%，扭转了2月的下降态势，显著高于市场预期；进口下降1.8%，降幅较2月扩大1.5个百分点。

　　海关总署新闻发言人李魁文指出，一季度中国外贸稳定增长有多方面原因，包括国内经济运行保持在合理区间，国内需求、市场预期等多项指标向好，制造业出现回暖；进出口价格水平温和提升；人民币汇率保持总体平稳等。

　　作为国民经济支柱的央企，首季生产经营也实现开门红。一季度，央企累计实现营业收入6.8万亿元，同比增长6.3%；累计实现利润总额4265亿元，同比增长13.1%，相当于每天净赚逾47亿元。官方称，随着中央关于减税降费等政策措施持续落地，中国营商环境将持续改善，各类所有制企业运营质量将持续回升。

　　汇丰银行认为，包括制造业活动出现改善在内，近期经济数据说明中国经济增速已触底，随着中国政府采取的刺激措施作用显现，经济增长将在未来几个季度内逐步改善。渣打银行亦强调，当前中国生产复苏不单是季节性因素的体现，更表明财政刺激或已开始拉动内需增长。

　　内外信心齐回升

　　支撑近期经济指标回暖的，是一大波政策红包。

　　自4月开始，以下调增值税税率为起点，一系列更大规模实质性减税降费政策将集中兑现。值得一提的是，中国此番减税措施着重于削减非国有部门企业税，众多中小企业将从中受益。

　　汇丰银行分析说，中国非国有企业占城市地区就业人数80%以上，并占GDP70%以上。私营部门投资上升将使超过80%的城市消费者受益，从而推动商品及服务终端需求。这意味着，此轮刺激措施将在未来几个季度触发“自我维持的复苏”。

　　暖意从政策面传导至统计数据后，又提振了各方信心。

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　　从外部看，进入4月，多家国际组织和全球知名金融机构齐刷刷地上调中国经济增长预期。国际货币基金组织(IMF)在最新一期《世界经济展望》报告中，将2019年全球经济增速预期下调至3.3%，同时将今年中国经济增速预期由6.2%上调至6.3%。在全球主要经济体中，只有中国今年经济增长预期被调高。

　　IMF副总裁张涛称，该机构此番上调2019年中国经济增速预期，不仅意味着中国经济增速预期将领跑全球五大经济体，而且中国经济增量也将创历史新高。中国经济将继续成为全球经济增长的主要引擎之一。

　　汇丰银行则预计，受政府刺激政策推动，私营行业将引领中国经济复苏，今年四季度中国经济增速或超过6.7%，推动全年增速达到6.6%。摩根大通亦表示，随着工业活动上扬，中国宏观政策料可支持未来数月经济表现，因此将中国今年经济增长预测由6.2%升至6.4%。

　　就内部而言，愈加活跃的市场很能说明问题。3月份中国制造业PMI中，企业生产经营活动预期指数为56.8%，较前值上升0.6个百分点，连续两月回升。渣打银行对中国逾500家中小企业进行的一项月度调研亦显示，3月份中国中小企业信心指数升至2018年5月来最高水平。

　　京东金融首席经济学家沈建光认为，伴随增值税减税落地、基建补短板等逆周期调控政策相继步入集中发力期，中国经济复苏势头良好。但与此同时，也应清醒认识当前复杂环境，短期内须关注通胀压力回升制约政策放松、全球经济疲软困扰出口前景等问题。

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