中国经济“开门红” 货币政策未来怎么走？

　　(经济观察)中国经济“开门红” 货币政策未来怎么走？

　　中新社北京4月17日电 (夏宾)中国经济2019年实现“开门红”。中国官方17日公布数据显示，一季度GDP实现6.4%同比增长，好于市场预期，在工业、消费等方面数据出现明显回升。

　　外界分析普遍认为，多项积极宏观政策组合发力是中国经济实现“开门红”的重要原因，但市场也疑虑，在经济基本面企稳反弹的情况下，此前官方定调的强化逆周期调节是否有减弱趋向，出现边际宽松的货币政策是否收紧。

　　“不要急于收紧。”中国银行首席研究员宗良在中新社举办的“国是论坛”上表示，货币政策应根据中国当前宏观经济变动态势保持稳健运行，保持合理预期至关重要。  

　　当天，中国央行续作2000亿元(人民币，下同)MLF(中期借贷便利)及1600亿逆回购进行市场流动性调节。对此，京东数字科技首席经济学家沈建光指出，央行的操作并非宽松信号更加明确的降准，也符合货币政策不会进一步放松的预期。

　　工银国际首席经济学家程实指出，从全球来看，近期IMF(国际货币基金组织)大幅下调全球经济和贸易增长的预测，表明全球复苏踟蹰、危机回潮的格局并未松动。外部需求的逆风压力依然可能卷土重来，因此需要吸取过去的经验教训，“稳增长”政策仍需保持定力，不宜过早主动撤出。

　　再结合中国一季度金融数据超预期，新增贷款和社会融资规模均有大幅提升的情况来看，中信证券分析师明明称，从货币政策的角度，社融数据有所回暖，总量宽松政策必要性下降，但考虑到小微企业融资难融资贵的问题仍存在，结构性的宽松仍可能是近期货币政策的主旋律。

　　“货币政策的话我们要保持总体上的稳定，在结构上更加优化，能够更加有效地支持经济的发展。”宗良亦持有类似观点。

　　中国经济“开门红”对货币政策走向有何影响？在程实看来，经济“开门红”带动的三大转变之一就是货币政策节奏优化。

　　从中国央行货币政策委员会一季度会议的公告来看，不再强调“加大逆周期调节的力度”，而是将重点聚焦于“把好货币供给总闸门”、“防风险”和“推进关键领域改革”。程实认为，当前中国央行具有适宜的政策空间，有望根据不同情境从容地相机抉择。

　　他举例称，若未来出现流动性短期紧缺并推动货币市场利率反弹，则央行将大概率先行降准，以最稳妥的方式恢复流动性的合理充裕；若货币市场利率保持低位，且低于OMO(公开市场操作)利率的幅度较大，央行将大概率推迟降准；若上述两种情景均未发生，央行则将暂时在降准、降息上按兵不动，优先利用内部稳定期，加速推进金融市场的高水平开放。(完)

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