存货计提近15亿元，股价逆市升逾8%业绩爆雷韦尔股份为何不跌反涨？

最近几天，市值千亿的芯片龙头威尔披露了2022年度业绩预告公司预计去年归母净利润至少下降70%，同时计提存货跌价准备高达13.4亿元至14.9亿元

《金融投资报》记者注意到，威尔股份业绩暴跌，主要原因是智能手机等消费电子产品出货量持续下滑，销售受挫，库存高企，导致库存大幅下降虽然不少机构认为，以智能手机为代表的消费电子有望复苏，但如何摆脱依赖手机产品导致的库存积累，仍是威尔股份需要面对的问题

库存拖累业绩。

威尔预计2022年归属于上市公司股东的净利润为8亿元至12亿元，同比下降73.19%至82.13%，同时，扣除非经常性损益后，预计2022年归属于上市公司股东的净利润0.90亿元至1.35亿元，同比下降96.63%至97.75%。

对于业绩大幅下滑，威尔表示，受全球新冠肺炎疫情，地缘政治紧张局势，消费电子市场整体表现等因素影响，以智能手机为代表的消费电子产品需求受到强烈冲击，对公司主营业务也产生了较大影响部分细分市场出货量下降，产品销售价格承压，产品营收规模和毛利率较去年有所下降

威尔股份的库存规模迅速飙升2022年前三季度，不仅存货增速逼近100%，存货规模超过100亿，占流动资产的64.37%此前，公司在2022年的半年报中警告称，伴随着业务规模的扩大，存货规模可能进一步增加，并影响经营活动产生的现金流量净额未来，若公司未能及时掌握下游行业的变化或其他不可预见的原因，将对公司的经营业绩和经营性现金流产生不利影响

从二级市场的表现来看，可能是部分资金已经预测到了威尔股份2022年芯片板块排名第一，公司股价全年下跌66%，总市值蒸发近1800亿元日前，威尔股份股价低价下跌超过3%开盘后股价迅速上涨，收于91.25元，涨幅8.15%

消费电子或复苏

2022年，由于下游消费电子市场需求下降，以智能手机为代表的消费电子市场竞争加剧，部分产品单价下降威尔股份表示，虽然2022年第四季度公司库存大幅下降，但消费电子市场需求仍不及预期，供应链企业库存去化压力持续上升，导致价格竞争加剧

展望2023年，多家机构认为，史上最长的换代周期将到来，消费电子行业有望复苏。

中信证券表示，看好2023年安卓市场的底部复苏和反弹，以及相关产业链机会苹果的出货量预计会相对稳定2023年，供应链将面临汇率波动，产业链搬迁等风险重叠ASP和份额增加红利的边际将减弱，供应链的绩效可能相对稳定Android端出货量有望触底回升伴随着去库存效应的逐步显现，相关供应链公司的生产率有望提高，进而带动盈利能力的改善，业绩可能迎来底部反弹

华泰证券也认为，手机CIS 50 m/1亿像素等产品将陆续进入量产，毛利率也会因为产品结构的改善而提升，安全CIS受外部环境影响，连锁下跌，汽车CIS将保持强劲增长，TDDI商业可能见底。

光大证券认为，2023年中国智能手机降幅有望收窄，智能手表将逆势上涨受疫情影响，经济环境和消费者信心需要更长时间才能恢复预计2023年中国手机市场出货量将同比下降0.9%，降幅有所收窄预计2024年迎来反弹科纳仕公司数据显示，2022年前三季度，中国智能手表，基础电子表和手环总出货量同比下降7.0%，至1210万台，其中智能手表市场逆势增长16.8%，至340万台

可以看出，智能手机等消费电子产品出货量的持续下滑，导致威尔公司产品销售受挫，库存高企，进而导致库存大幅下降，这是公司去年净利润大幅下滑的直接原因虽然行业有望迎来复苏，但一些市场分析师认为，作为一家芯片设计公司，威尔的业绩增长可能需要摆脱对智能手机产品的依赖，开辟新的利润增长空间

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