你的“价投”方式，更倾向于边际变化还是绝对价值？

十多年“价值投资”下来，发现“价投”也是有不同方式的，有时候还呈现出显著的对立面。比如我今天要讲的，边际变化与绝对价值。

倾向于绝对价值的，认为市场是无效的，投资应该有一段与市场激烈对抗的过程。

读到这里，想到一位对抗到底然后败了的基金经理。其实，还是有很多最后胜了的，比如那些真的以4毛买到了真的值1块钱资产的朋友们。

倾向于边际变化的，认为市场是有效的，边际变好则股价上涨，反之则下跌。

这个逻辑其实非常顺畅，一个公司变得更好了，或者预期到了公司能变得更好，当然会使得买方更强大，卖方更惜售，从而股价上涨，反之亦然。

巧了么这不是？还刚好就有这么一个标的，不同倾向的“价投”在这个标的上发生碰撞，互道SB——中远海控。

倾向于绝对价值的，反复计算这一轮盈利高潮对于公司的价值提升。我简单的理解以下，不考虑代理成本，假设公司2020年以前和2022年以后价值为零，单中间两年盈利2000亿，那么就值2000亿了好吗？港股现在1500亿不到。

倾向于边际变化的，以这个思路做惯了的，看到不断跳水的集运价格指数，不管什么价格离开的，其实都不会在回来。过去不重要，未来才重要，未来的某一天，海控重回亏损的可能性还是有的，所以下跌之路可能还很长呢。

经典吧，这互道SB的两类价投的逻辑，都对呀。

那是不是我搞错了？怎么可能都对？我来解释一下:

做绝对价值的，需要一个价值兑现的过程，海控现在有价值吗当然有，但是能不能兑现是关键，所以中小股东坚决反对关联交易，呼吁分红和回购。毕竟，如果近两年的现金要是都分掉，那么港股股价直接除权到负数，你说能不能赚钱？

做边际变化的，他可能早就兑现啦。过去两年赚的千亿现金，不早都体现过在股价里了吗，轻轻点了点手指投，就算是自己分红给自己了。至于未来海控是否真的分红，那都不是这类投资者关注的事情。他们在意的是下一个运价正在爆发的海控。

所以综上所述，我觉得海控的问题上是可以双赢的，不存在非此即彼的问题。你觉得呢？

最近和一个投资结识十年之久的球友聊天，最近他的投资思路有比较大的改变。我认为是从过去倾向于绝对价值到现在倾向于边际变化的转变。用一句比较激进点的原话是:

我觉得这未尝不是一个勇敢的尝试，如此丰富精彩的世界，每一秒都存在着创新和突破，进化和颠覆。这种突破和颠覆，必然极大的影响相关标的的价值。对于小资金而言，识别和利用这种变化，完全有可能高效的滚出一个大雪球。

如果读到此文的朋友们，如果你也发现了“下个季度、甚至下个月就业绩爆发的股票，至少要在半年内能看到一些能引起资本市场很大兴趣的信息变化。“的股票，请一定要振东投资。别看我常常聊的是一些”过于平庸”的机会，其实我只是不容易被打动而已，又或是不够勤奋而已。

我也和这位朋友打趣说:过去十多年做绝对价值，虽然收益不够满意，十年没有被淘汰，其实已经能说明一些问题了。投资，有时候不可避免的比谁跑的更块，但终其一生却是比谁跑的更远。正如融创的8848不小心终结了孙总和小兵oo9这神话，但是想要把管我财这样的大咖熬到黯然退场，那几乎是不可能的。

也说说我自己的答案。其实这两类投资，不同方向演变到极致分别变成了完美的矛和盾，但又并非不可以共存。这个市场肯定也会有原本就绝对低估的公司，出现了边际向好的变化。比如去年的中国神华，又比如现在已经没有负债的一些行业龙头，已经绝对低估，未来的某个时机，定然会出现边际向好的变化。一起期待吧！

雪球创作者中心今日话题融冰之旅戎红兵HIS1963胡博士2020九年九岁一十九趋势天际线

$中远海控$$中国移动(00941)$$海螺水泥(SH600585)$

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。